2026年4月宏观经济 Agent投顾
生成时间：2026-07-24 17:08 · 数据起点过滤：2023-01 起 · 口径：公开接口最新可得值
一句话结论
多数指标较上期走弱，修复斜率有所放缓，需关注需求与价格的同步性。
分项点评
景气
官方制造业PMI为 50.30，较上期（50.40）回落0.10，位于扩张区间。
官方非制造业PMI为 49.40，较上期（50.10）回落0.70，位于收缩区间。
消费与就业
社零同比为 0.2%，较上期（1.7%）回落1.5个百分点
投资
固投同比为 -12.0%，较上期（-1.1%）回落10.9个百分点
制造业投资累计同比为 1.2%，较上期（4.1%）回落2.9个百分点
地产
房地产投资累计同比为 -13.7%，较上期（-11.2%）回落2.5个百分点，地产链仍处负增区间。
商品房销售面积累计同比为 -10.2%，较上期（-10.4%）回升0.2个百分点，地产链仍处负增区间。
供给
工业增加值同比为 4.1%，较上期（5.7%）回落1.6个百分点
外贸
出口同比为 14.0%，较上期（2.5%）回升11.5个百分点
进口同比为 25.2%，较上期（28.3%）回落3.1个百分点
物价
CPI同比为 1.2%，较上期（1.0%）上行0.2个百分点
PPI同比为 2.8%，较上期（0.5%）上行2.3个百分点
金融
M2同比为 8.6%，较上期（8.5%）上行0.1个百分点
社融增量为 6245亿元，较上期（5.22万亿元）回落4.60万亿元
新增信贷当月同比为 -553.2%，较上期（-17.6%）回落535.6个百分点
财政
财政收入当月同比为 6.7%，较上期（6.9%）回落0.2个百分点
交叉观察
PPI（2.8%）不低于 CPI（1.2%），成本端与终端价格关系需留意传导。
出口同比 14.0%、进口同比 25.2%，进口韧性相对更高/外需偏弱。
M2同比 8.6%，社融增量 6245亿元；量价与信用投放是否匹配，可对照信贷同比。
工业增加值同比 4.1%，制造业PMI为 50.3，产量与景气调查可相互印证。
下月关注
物价：CPI/PPI 能否同步改善，避免「量稳价弱」。
地产：销售与投资累计同比是否收敛，资金来源是否企稳。
信用：社融与信贷的结构（企业 vs 居民）及对实体的传导。
外需：出口同比与航运景气（如 BDI）是否同向。
数据一览
| 板块 | 指标 | 本期 | 上期 | 变动 |
|---|---|---|---|---|
| 消费与就业 | 社零同比 | 0.2% | 1.7% | -1.5pt |
| 投资 | 固投同比 | -12.0% | -1.1% | -10.9pt |
| 投资 | 制造业投资累计同比 | 1.2% | 4.1% | -2.9pt |
| 地产 | 房地产投资累计同比 | -13.7% | -11.2% | -2.5pt |
| 地产 | 商品房销售面积累计同比 | -10.2% | -10.4% | +0.2pt |
| 供给 | 工业增加值同比 | 4.1% | 5.7% | -1.6pt |
| 物价 | CPI同比 | 1.2% | 1.0% | +0.2pt |
| 物价 | PPI同比 | 2.8% | 0.5% | +2.3pt |
| 金融 | M2同比 | 8.6% | 8.5% | +0.1pt |
| 金融 | 社融增量 | 6245亿元 | 5.22万亿元 | -45995 |
| 金融 | 新增信贷当月同比 | -553.2% | -17.6% | -535.6pt |
| 外贸 | 出口同比 | 14.0% | 2.5% | +11.5pt |
| 外贸 | 进口同比 | 25.2% | 28.3% | -3.1pt |
| 景气 | 官方制造业PMI | 50.30 | 50.40 | -0.10 |
| 景气 | 官方非制造业PMI | 49.40 | 50.10 | -0.70 |
| 财政 | 财政收入当月同比 | 6.7% | 6.9% | -0.2pt |
说明
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