## 2026年6月宏观经济 Agent投顾

> 生成时间：2026-07-24 17:08  ·  数据起点过滤：2023-01 起  ·  口径：公开接口最新可得值

### 一句话结论

多数高频与月度指标较上期有所改善，短期动能偏稳。

### 分项点评

#### 景气

- **官方制造业PMI**为 50.30，较上期（50.00）回升0.30，位于扩张区间。
- **官方非制造业PMI**为 50.20，较上期（50.10）回升0.10，位于扩张区间。

#### 消费与就业

- **社零同比**为 1.0%，较上期（-0.6%）回升1.6个百分点

#### 投资

- **固投同比**为 -15.6%，较上期（-17.1%）回升1.5个百分点
- **制造业投资累计同比**为 -1.2%，较上期（-0.4%）回落0.8个百分点

#### 地产

- **房地产投资累计同比**为 -18.0%，较上期（-16.2%）回落1.8个百分点，地产链仍处负增区间。
- **商品房销售面积累计同比**为 -11.6%，较上期（-10.8%）回落0.8个百分点，地产链仍处负增区间。

#### 供给

- **工业增加值同比**为 5.3%，较上期（4.5%）回升0.8个百分点

#### 外贸

- **出口同比**为 27.0%，较上期（19.3%）回升7.7个百分点
- **进口同比**为 36.0%，较上期（27.4%）回升8.6个百分点

#### 物价

- **CPI同比**为 1.0%，较上期（1.2%）下行0.2个百分点
- **PPI同比**为 4.1%，较上期（3.9%）上行0.2个百分点

#### 金融

- **M2同比**为 8.0%，较上期（8.6%）下行0.6个百分点
- **新增信贷当月同比**为 -25.2%，较上期（-16.2%）回落9.0个百分点

#### 财政

- **财政收入当月同比**为 8.7%，较上期（6.6%）回升2.1个百分点

### 交叉观察

- PPI（4.1%）不低于 CPI（1.0%），成本端与终端价格关系需留意传导。
- 出口同比 27.0%、进口同比 36.0%，进口韧性相对更高/外需偏弱。
- 工业增加值同比 5.3%，制造业PMI为 50.3，产量与景气调查可相互印证。

### 下月关注

- 物价：CPI/PPI 能否同步改善，避免「量稳价弱」。
- 地产：销售与投资累计同比是否收敛，资金来源是否企稳。
- 信用：社融与信贷的结构（企业 vs 居民）及对实体的传导。
- 外需：出口同比与航运景气（如 BDI）是否同向。

### 数据一览

| 板块 | 指标 | 本期 | 上期 | 变动 |
|---|---|---:|---:|---:|
| 消费与就业 | 社零同比 | 1.0% | -0.6% | +1.6pt |
| 投资 | 固投同比 | -15.6% | -17.1% | +1.5pt |
| 投资 | 制造业投资累计同比 | -1.2% | -0.4% | -0.8pt |
| 地产 | 房地产投资累计同比 | -18.0% | -16.2% | -1.8pt |
| 地产 | 商品房销售面积累计同比 | -11.6% | -10.8% | -0.8pt |
| 供给 | 工业增加值同比 | 5.3% | 4.5% | +0.8pt |
| 物价 | CPI同比 | 1.0% | 1.2% | -0.2pt |
| 物价 | PPI同比 | 4.1% | 3.9% | +0.2pt |
| 金融 | M2同比 | 8.0% | 8.6% | -0.6pt |
| 金融 | 新增信贷当月同比 | -25.2% | -16.2% | -9.0pt |
| 外贸 | 出口同比 | 27.0% | 19.3% | +7.7pt |
| 外贸 | 进口同比 | 36.0% | 27.4% | +8.6pt |
| 景气 | 官方制造业PMI | 50.30 | 50.00 | +0.30 |
| 景气 | 官方非制造业PMI | 50.20 | 50.10 | +0.10 |
| 财政 | 财政收入当月同比 | 8.7% | 6.6% | +2.1pt |

### 数据备注

- 社融增量：本月暂缺（最近观测 2026-04-01）

### 说明

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