## 2026年3月宏观经济 Agent投顾 > 生成时间：2026-07-24 17:08 · 数据起点过滤：2023-01 起 · 口径：公开接口最新可得值 ### 一句话结论 多数高频与月度指标较上期有所改善，短期动能偏稳。 ### 分项点评 #### 景气 - **官方制造业PMI**为 50.40，较上期（49.00）回升1.40，位于扩张区间。 - **官方非制造业PMI**为 50.10，较上期（49.50）回升0.60，位于扩张区间。 #### 消费与就业 - **社零同比**为 1.7%，较上期（0.9%）回升0.8个百分点 #### 投资 - **固投同比**为 -1.1%，较上期（-15.2%）回升14.1个百分点 - **制造业投资累计同比**为 4.1%，较上期（3.1%）回升1.0个百分点 #### 地产 - **房地产投资累计同比**为 -11.2%，较上期（-11.1%）回落0.1个百分点，地产链仍处负增区间。 - **商品房销售面积累计同比**为 -10.4%，较上期（-13.5%）回升3.1个百分点，地产链仍处负增区间。 #### 供给 - **工业增加值同比**为 5.7%，较上期（5.2%）回升0.5个百分点 #### 外贸 - **出口同比**为 2.5%，较上期（39.6%）回落37.1个百分点 - **进口同比**为 28.3%，较上期（14.3%）回升14.0个百分点 #### 物价 - **CPI同比**为 1.0%，较上期（1.3%）下行0.3个百分点 - **PPI同比**为 0.5%，较上期（-0.9%）上行1.4个百分点 #### 金融 - **M2同比**为 8.5%，较上期（9.0%）下行0.5个百分点 - **社融增量**为 5.22万亿元，较上期（2.38万亿元）回升2.84万亿元 - **新增信贷当月同比**为 -17.6%，较上期（29.6%）回落47.1个百分点 #### 财政 - **财政收入当月同比**为 6.9%，较上期（-25.0%）回升31.8个百分点 ### 交叉观察 - CPI（1.0%）高于 PPI（0.5%），终端价格相对工业品更稳，中下游利润空间需结合营收看。 - 出口同比 2.5%、进口同比 28.3%，进口韧性相对更高/外需偏弱。 - M2同比 8.5%，社融增量 5.22万亿元；量价与信用投放是否匹配，可对照信贷同比。 - 工业增加值同比 5.7%，制造业PMI为 50.4，产量与景气调查可相互印证。 ### 下月关注 - 物价：CPI/PPI 能否同步改善，避免「量稳价弱」。 - 地产：销售与投资累计同比是否收敛，资金来源是否企稳。 - 信用：社融与信贷的结构（企业 vs 居民）及对实体的传导。 - 外需：出口同比与航运景气（如 BDI）是否同向。 ### 数据一览 | 板块 | 指标 | 本期 | 上期 | 变动 | |---|---|---:|---:|---:| | 消费与就业 | 社零同比 | 1.7% | 0.9% | +0.8pt | | 投资 | 固投同比 | -1.1% | -15.2% | +14.1pt | | 投资 | 制造业投资累计同比 | 4.1% | 3.1% | +1.0pt | | 地产 | 房地产投资累计同比 | -11.2% | -11.1% | -0.1pt | | 地产 | 商品房销售面积累计同比 | -10.4% | -13.5% | +3.1pt | | 供给 | 工业增加值同比 | 5.7% | 5.2% | +0.5pt | | 物价 | CPI同比 | 1.0% | 1.3% | -0.3pt | | 物价 | PPI同比 | 0.5% | -0.9% | +1.4pt | | 金融 | M2同比 | 8.5% | 9.0% | -0.5pt | | 金融 | 社融增量 | 5.22万亿元 | 2.38万亿元 | +28403 | | 金融 | 新增信贷当月同比 | -17.6% | 29.6% | -47.1pt | | 外贸 | 出口同比 | 2.5% | 39.6% | -37.1pt | | 外贸 | 进口同比 | 28.3% | 14.3% | +14.0pt | | 景气 | 官方制造业PMI | 50.40 | 49.00 | +1.40 | | 景气 | 官方非制造业PMI | 50.10 | 49.50 | +0.60 | | 财政 | 财政收入当月同比 | 6.9% | -25.0% | +31.8pt | ### 说明 本页由 **MeShare Agent** 基于公开接口自动生成，用于辅助阅读「数据字典 / 图表速览」，**不构成投资建议**。源站修订或发布时滞可能导致点评与最新数短暂不一致；详细取数与口径见数据字典对应章节。